"猫哥把美股空头止损之后，昨天给自己放了一个假，不做空的心情都愉悦了很多。作为一个坚定相信东升西落行情的投资者，猫哥犯下最大的错误就是想多空双吃，即想赚美股暴跌的钱，又想赚港股上涨的钱，这段时间身心疲惫，赚到的利润却不多。
  昨天美股那边科技巨头普遍收跌，猫哥预期中的崩盘确实要来了，猫哥既然已经止损，后续也就不再做空了，但还是劝诫一些还在追涨做多的朋友，你们很快可能就会亏损相当的钱。今年是百年之大变局，美国走向衰退的开始，美元资产长期往下的趋势肯定是不会变的。
  港股这边连续调整两天，给猫哥就一种感觉，空头实在太弱了，要是搁以前，港股涨不动的时候，随随便便就能跌好几个点，但最近两个交易日，空头如此凶猛，最终连1个点的下跌空间都没砸下来，空头们就等着爆仓吧。
  【走势复盘】
  港股今日维持震荡的原因有以下几方面：
  1、腾讯和阿里财报公布后，业绩其实很稳健，但投资者早前预期也不低。两大巨头的资本支出都增加了不少，但这是为了AI的长远布局，所以财报一定程度上是被错杀了。
  2、美股那边机构13F报告密集披露，一季度有相当多的机构加仓了中国资产，尤其是桥水基金一季度持仓数据显示，其大幅增持阿里巴巴（BABA.N）540万股，环比增幅高达21倍，成为其第四大持仓，这也为后续的上涨埋下了伏笔，这让空头都有点胆寒了，做空中国是不会有什么前途的。
  3、大摩推出了一份“China AI 60” 名单，覆盖硬件、平台、应用三大层级，这份报告传递一个清晰信号：中国 AI 的竞争力，已从 “追赶算力” 转向 “定义应用”。这份报告，其实也反映了外资对中国资产的信心。
  【行情推演】
  美股那边经历市场疯狂一月后，有的投资者手握大量看涨期权，而随着5月月度合约到期，这些期权将于周五集体失效。最近美股的疯狂都是期权造成的，当这些期权平仓，崩盘必然就是在路上，到时候中国资产大概率会迎来新一轮的上涨。
  1、恒生指数公司即将公布季检结果，泡泡玛特、百济神州成为纳入热门候选
  随着恒生指数公司寻求指数扩容以更好地反映市场结构，$泡泡玛特 (09992.HK)$有望在即将公布的季度检讨中成为恒生指数新晋成份股的热门候选。
  Periscope Analytics创始人Brian Freitas在报告中指出，泡泡玛特股价在过去一年的惊人涨幅使其具备加入恒生指数的潜力。该股的空头仓位目前也处于低位附近。今年以来，泡泡玛特股价已上涨逾一倍。多位分析师还提到，生物医药巨头 $百济神州 (06160.HK)$ 和意大利时尚品牌$普拉达 (01913.HK)$也可能被纳入恒指。
  恒生指数公司周五将公布季度检讨结果，成份股如有调整，将于6月9日生效。尽管该指数公司计划将恒指成份股数量最终扩容至100只，但在今年2月公布的检讨结果中该指数的成份股数量仍维持不变。去年全年仅净增一家公司，使成份股总数增至83只。
  2、中国顶流私募曝光“美股成绩单”：大举加仓中概股 乐观看待中国前景
  随着美股机构投资者第一季度持仓数据（13F）报告陆续披露，高瓴、高毅、景林等中资私募机构的海外投资动向也尽数浮出水面。总体而言，今年第一季度，高瓴、高毅、景林都更加加大了对于中概股的投资，表明在今年年初“东升西落”的行情背景下，中资私募巨头们对于中国资产前景的乐观态度。
  3、高盛大调评！中国游戏股冰火两重天：B 站、心动获捧，吉比特被喊卖，腾讯网易稳坐 C 位
  5月14日晚间，高盛更新了所覆盖的中型游戏发行商的观点，并因此进行了 3 项评级调整。高盛强调该行业的几个关键观察结果：
  对于中型厂商来说，国内扩张空间已普遍收窄，因为市场整合，许多长青游戏持续保持优势并维持良好的用户社区 / 留存率。从 23 年的视角来看， $腾讯控股 (00700.HK)$ / $网易-S (09999.HK)$ 在中国的表现都超过了小型同行。
  高盛认为这是由于用户对新游戏的需求转向了两个极端，即高质量游戏和休闲游戏 / 迷你游戏。因此，在过去 12 个月中，部分中型厂商的传统游戏(如吉比特的《问道》/《一念逍遥》、完美世界等)面临压力。
  光明的一面是，高盛仍然看到单一游戏的机会，即使在传统游戏类型中，通过提供差异化的玩法，也有可能实现 20-30 亿人民币的年营收(如心动公司在 MMORPG 中的《出发吧!麦芬》和 bilibili 在 SLG 中的《三国：谋定天下》)。这些游戏的长寿需要不断的内容更新和粘性用户社区来推动参与度。
  海外市场仍然是中国玩家最大的机会，不仅是移动游戏，还包括多平台。这一突破反映了中国发行商日益增长的开发 / 创新能力。例如，2024 年，世纪华通的 SLG 游戏《白荆回廊》全球总营收达到 20 亿美元，在西方市场一直是最受欢迎的游戏之一。
  对于高盛覆盖的公司，由于生命周期成熟，部分传统游戏将继续面临压力，而其余公司则等待 2025 年剩余时间的产品发布。在利润率方面，大多数公司现在采用更有纪律的研发支出，因此尽管营收增长疲软，利润率应基本稳定。高盛更倾向于拥有稳定投资组合和高利润率扩张潜力的公司。
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